أظهر تحديث جديد من «بنك أوف أميركا» أن مديري الصناديق الاستثمارية النشطة أعادوا توجيه استثماراتهم نحو أسهم التكنولوجيا والصناعة خلال الربع الماضي، في حين قلّصوا بشكل ملحوظ تعرضهم لقطاع الرعاية الصحية.
أوضح البنك في مذكرة للعملاء أن الصناديق الاستثمارية طويلة الأجل زادت من انكشافها على قطاع التكنولوجيا خلال الربع الأخير بعد أن سجلت مستوى قياسياً من التخفيض في الربع الأول.
وارتفعت الأوزان النسبية للتكنولوجيا بأربع نقاط مئوية إلى 0.98 مرة، مع زيادات ملحوظة في أسهم «إنفيديا» و«برودكوم» و«مايكروسوفت». ورغم هذا التحول، أشار البنك إلى أن مخصصات التكنولوجيا ما زالت أقل من المتوسط التاريخي البالغ 1.03 مرة.
كما شهد قطاع الصناعة تدفقات قوية، فقد رفع المستثمرون تعرضهم بثلاث نقاط مئوية ليصل إلى مستوى قياسي من «الزيادة في الوزن» عند 1.2 مرة وفق بيانات البنك.
في المقابل، كان قطاع الرعاية الصحية الخاسر الأكبر، إذ لجأ المستثمرون إلى البيع بسبب «المخاطر السياسية وضعف الأداء»، حيث سجل القطاع أسوأ أداء منذ بداية العام. وانخفضت ملكية سهم «يونايتد هيلث غروب»، المتراجع بنحو 40% منذ بداية 2025، بأكبر وتيرة، إذ تراجعت نسبة الصناديق التي تحتفظ بالسهم إلى أقل من النصف، مقارنة بنحو 60% قبل ثلاثة أشهر. وبحسب «بنك أوف أميركا»، هبط إجمالي التعرض لقطاع الرعاية الصحية بثماني نقاط مئوية إلى 1.05 مرة، وهو أدنى مستوى في أكثر من ثلاث سنوات، وباستثناء «إيلي ليلي» أصبح القطاع الآن «منخفض الوزن» مقارنة بالسوق.
ورغم القلق السائد بشأن تقييمات الأسهم المرتفعة، أشار البنك إلى أن المديرين يواصلون «التمسك بالقطاعات التي أثبتت نجاحها تاريخياً، حتى لو استلزم الأمر دفع علاوة سعرية أعلى»، مؤكداً أن الزخم الاستثماري ما يزال في أعلى مستوياته خلال عام، وأن الأسهم الأكثر تداولاً تُسعر حالياً بعلاوات شبه قياسية مقارنة بمؤشر «إس أند بي 500».
بالنظر إلى المستقبل، توقع «بنك أوف أميركا» أن مؤشر النظام الأميركي لديه مسار واضح للتحول إلى «مرحلة التعافي» خلال شهر سبتمبر، وهي مرحلة تاريخياً ما كانت تصب في مصلحة الأسهم ذات القيمة، والأصول عالية المخاطر، والأسهم ذات العائد المرتفع، إضافة إلى أسهم الشركات الصغيرة، وهي جميعها فئات ما تزال ضعيفة التمثيل في محافظ المديرين النشطين.
